日股涨势乏力！高市行情降温，德国案例敲警钟
高市早苗刚胜选那阵，日本股市还热得不行，日经225指数一天就涨了超4%，创了好几个月的最大单日涨幅。结果没几天这股劲儿就泄了，指数开始晃悠着调整，再没之前那种猛涨的势头。
跟她政策沾边的“主题股”也差不多，之前跌下去的部分倒是补回来了，但补完之后就蔫了，怎么推都没再往上走。
单靠消息面撑着的行情，本来就像没扎稳的帐篷，稍微有点风就容易塌，这波“高市行情”现在看来，大概就是这么个情况。
野村证券10月9号发了份报告，里面说得挺明白，这波日股走高，核心不是因为货币宽松，而是大家盼着新政府搞财政扩张。
本来想觉得这预期能撑久点，但后来发现，市场根本没像“安倍经济学”刚出来时那样热起来，连点过热的苗头都没有。
CTA和对冲基金都“歇菜”了，增量资金没影了
掏钱炒股的人里，CTA（商品投资顾问）这类投机性选手动作最明显。
野村算过，他们在日股的多头仓位已经超2万亿日元了，再想往里加钱基本没空间。
现在这些人都不怎么动了，进入“待命模式”，就跟开车到路口等红灯似的，踩了刹车等着，宏观对冲基金也没闲着，但不是往里冲，而是暂停了增持日股的步伐。
这也能理解，仓位都快满了还硬加，那不就是等着被套吗？这些资金一停，短期内日股想再拿到新钱就难了，涨势自然就没了动力。
之前日股能涨，多少靠这些投机资金在推，现在它们都停手观望，市场就像少了发动机的车，想往前跑都难。
更别说，这些资金的动作还透露出一个信号，大家对这波行情能不能持续，心里都没底。
政局稳不稳才是关键，德国之前就栽过跟头
野村那份报告里，还点了个关键问题：这波“高市行情”能不能续上，跟经济政策本身没多大关系，核心是新政府能不能稳住支持率，能不能保持政治稳定。
要是政局乱了，以前那种“新政府行情涨完就跌”的老路子，怕是又要重演，其实别的国家也有过类似情况，今年3月德国就是例子。
当时德国政府调整财政政策，又是加基建投资又是补制造业，DAX指数两周内比其他发达市场都涨得好。
结果呢？政策没落地多少，涨势很快就没了，跟现在日本这情况有点像。
本来想觉得日本能不一样，毕竟市场环境、政策方向都有差别，但后来发现，只要是靠“预期”驱动，没实打实的政策落地撑着，行情都长不了。
野村还说，日股想再涨，得看到实在的进展，比如自民党和国民民主党能搭成执政联盟，或者至少在政策上能凑到一块儿去。
更别说外汇市场也没给啥好信号，这周日元贬值，不是因为大家主动买美元抛日元，而是之前买了日元的人在平仓。
日元套利交易也冷冷清清的，这说明就算股市涨了点，大家也没真放开胆子搞风险投资，心里还揣着犹豫呢。
宏观对冲基金之所以停手，还有个原因是怕日本央行继续加息。
之前央行已经把政策利率从-0.1%调到0.1%了，要是再加息，日元可能就不那么贬了，日股的吸引力也会跟着降。
搞不清有些人为啥只看股市涨就觉得市场好，外汇市场那冷清劲儿，明明就藏着大家的顾虑，回头看历史数据也能发现点规律。
野村查了2001年小泉纯一郎政府之后的情况，几乎每届新政府上台，相关主题股都会在选举后一两周内比大盘涨得好，但三个月内大多会掉下来。
只有两个例外，小泉政府和安倍晋三第二届政府，这两届政府的主题股，涨完之后没跌，反而横盘两三个月，之后又接着涨。
很显然，这俩的共同点就是支持率稳且高，小泉那会儿支持率最高超70%，安倍第二届也能长期维持在40%以上。
老百姓认这个政府，投资者才敢长期拿着股票，现在高市早苗政府能不能复制这个例外，就看她能不能稳住支持率、把政局搞顺了。
要是支持率掉下来，或者党内对她的领导有意见，那之前涨的主题股，尤其是波动大的那些，大概率会跟着跌。
毫无疑问，现在追高“高市主题股”并非明智之举，这波行情本来就靠预期撑着，现在预期快耗完了，资金也都等着不动，再往里冲很容易被套。
对投资者来说，不如等着看新政府能不能搞出稳定的政局，能不能把财政政策落到实处，等这些都清楚了再动手，比现在瞎冲靠谱多了。
说到底，“高市行情”降温不是偶然，是预期回归理性、资金见顶、政局不确定性凑到一块儿的结果。
后续怎么走，还得看新政府能不能拿出真本事，把“预期”变成“现实”。
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